大数据第一股数据堂（831428.OC）最近出事了。

　　读懂君从某知情人士处得知，因泄露客户隐私，数据堂的高管和业务人员被警方带走调查，多条数据线业务处于停摆状态。

　　要知道，在大数据的风口下，一年零三个月前，数据堂刚刚完成一笔2.4亿元的融资；公司市值曾高达21亿。

　　但最近这家公司确实有诸多不顺：公司2016年亏损高达1600万元；这几个月，股价开启一路下跌模式，市值缩水至7亿元。

　　高管被抓，市值从21亿跌到7亿

　　“公司一位VP级别的高管、五名业务人员都被警方带走调查，多条数据业务线也处于停摆状态”，读懂君从某知情人士处得知，原因是数据堂给一家理财营销公司，提供了大量涉及用户隐私的数据。

　　另一位知情人士告诉读懂君，“数据堂涉及的隐私数据多了去了，之前公司发了邮件，要求所有员工封口，据我所知，合伙人×××确实被带走了，公司未公告的事太多太多了”。

　　5月26日上午，读懂君前往数据堂，对于读懂君“高管被调查，多条业务线停止，为何不公告”的问题，该公司公关表示，“还没有出最终的结果，不会那么快” 。

　　“一本财经”报道称，“目前，人已经放出来了，但数据堂的多条业务线停滞。”

　　数据堂算得上是新三板的“明星公司”，因为身处大数据的风口，估值也是“步步高升”。

　　数据堂前身为2010年8月成立的西普在线，创始人为公司现在的第二大股东王建。曾任NEC中国研究院信息处理研究部长的齐红威，2011年出资10万元加入公司，开始负责日常经营工作。

　　经过多次增资、股权转让，2013年9月，公司正式改名为数据堂，齐红威也成为了数据堂的第一大股东和实际控制人，王建退居二线。

　　2014年底，齐红威带领公司登陆新三板，开始了开挂的人生。

　　即使那时候数据堂只是利用数据，以相对附加值较低的方式进行商业化运作，2015年营收6000多万元，净利润580多万元，但2016年市值已一度高达21亿元。《收入34万估值47亿，新三板七大估值神话亮瞎眼》

　　数据堂干的是大数据生意，还早早有了自己的商业模式并且变了现。公司的高管团队也是一加分项，创始人及核心团队来自斯坦福、NEC、腾讯、华为等知名高校、互联网和高科技公司。

　　数据堂最近一次融资完成于去年2月18日，以27.84元/股的价格融资2.4亿元，其中东方证券共斥资7000万元认购，其中近3000元认购107.75万股做市库存股，另4000万元的额度由其全资子公司东方创投和东方资管认购。定增之后有一次权益分派，每10股转增了13股。

　　但今年年报披露时，这样一家被寄予厚望的公司，却交上一份难看的成绩单：亏损1687.10万元。

　　读懂君从某市场人士处得知，在2016年报发布之前，数据堂曾对公司的主要机构股东和做市商表示，2016年将会有一个很好的净利润。年报公布后，令人大跌眼镜。

　　公司股价今年也开始逐渐下跌，尤其是从4月份开始，下坡趋势明显。5月24日，收盘价为4.72元/股，市值跌得只剩7亿元。

　　要知道，数据堂在2016年1月开始采取做市交易，去年1月至3月期间，股价一路上涨，从10多元涨到20多元，市值曾高达21亿。

　　面对如今的股价，有对数据堂进行过调研的投资者表示：直接原因是股东抛售，背后原因是公司经营有问题。他透露这家公司的运营团队能力不强，管理层和入股的机构都过于画饼投机，主营业绩爆发式增长机会不大因为聪明用错了地方。“未来市值管理操纵股价机会大，投机可以，投资就算了。”

　　而另一市场专业人士分析称，这是一家主做静态数据的互联网服务公司，所谓静态数据是指基本保持稳定的数据，比如一个单位的名称、员工信息、系统参数等。而动态数据是常常变化，直接反映事务过程的数据，比如网站访问量、在线人数、日销售额等。相比之下，静态数据的利润可能不会太高。

　　“数据堂的数据其实很劣质，只是数据的罗列，并没有很多有价值的数据，像我们做科研的，是不会从上面下载数据的，上面的数据对我们是没有价值的。那它的人群受众是谁？很难有一个固定的群体愿意花钱买这些数据，公司的长远目标有点失败。不过公司宣传的很好，现在大家都知道买数据就去数据堂”，该科研人员和上述市场人士的表述一致。

　　不过，也有投资者分析目前数据堂还有一些比较好的资源，大部分都是和政府机构相关的，这可以算是一条目前主要的优势。

　　可背后的威胁也不能忽视，各地政府纷纷建立数据交易所，比如贵州大数据交易所、湖北长江大数据交易所等，数据堂这个“干儿子”毕竟干不过“亲儿子”；而且国家也在慢慢推进开放数据的战略，一旦数据源放开，数据堂就没有什么竞争力可言。

　　身处万亿级市场，2016年亏损1687.10万元

　　值得注意的是，数据堂所处的大数据行业是一个万亿级的市场。

　　从贵阳大数据交易所统计的数据来看，预计全球大数据产业规模2020年将达到10270亿美元。中国的大数据市场在未来五年仍将保持高速增长，预计2016年末，市场规模可达2485亿元，在2020年这一数字将达到13626亿元。

　　数据堂做的是线下数据互联网综合服务，简单来说，就是进行数据的收集、存储和处理。

　　公司的实际控制人之一肖永红曾把大数据比喻成石油：“我们坚信数据是未来的新‘石油’。数据这种‘原油’是可再生和重复利用的，而数据源是大数据产业链上最重要的一个部分。”

　　数据堂做的事情就和数据源有关，它的商业模式“数据银行”——收集很多数据，再对数据进行整理，最后将整理后的数据输送出去，实现数据变现或增值，并不涉及具体直接的数据应用。

　　之所以要这么做，是因为真正拥有有价值的数据公司不以数据为盈利模式，比如BAT和各大电信通讯运营商，但想做以数据为商业模式的机构却找不到数据，而“数据银行”可以很好地解决这个问题。

　　目前公司通过自营众包平台采集数据、优质供应商供应数据、公共领域共享数据、网络爬虫爬取数据等几种渠道获得数据，这些渠道是否能获得高质量的数据，也是公司发展能否成功的关键。

　　其中通过自营众包平台采集线下数据，是数据堂独特的方式，也是公司自持的优势之一。

　　通过众客堂等APP软件，发布数据采集和标注任务，采集任务包括图片、语音和文本采集，任务较为简单，标注任务需要对未处理的初级数据，包括语音、图片、文本、视频等进行加工处理（如标识发音人性别，判断噪音类型等），转换为机器可识别信息。众客们根据要求完成任务后可获得一小笔收入。

　　数据堂采集完这些数据后，对其进行分类、整理、清洗、去隐私等，沉淀为其数据源，以此完成原始的数据积累。

　　读懂君在年报中看到，众客堂目前拥有超过50万的社会兼职人员（众客），网络上确实有很多人在询问众客堂的兼职是否靠谱。

　　说了这么多，那数据堂到底是如何来赚钱的？

　　第一，向客户收取定制数据采集制作费用。这部分业务主要通过众包平台完成，客户多为百度、华为、三星、佳能这样大企业。

　　因为众包平台所获取的语音、图像、文本等数据，正好是开展人工智能业务公司的刚需数据，像百度这样的公司需要大量数据来支持其人工智能研发，而数据堂根据其要求发布相关的任务，采集制作相应的数据，再将数据卖给大客户。

　　这也使得数据堂短期内很难摆脱对大客户的依赖，2014年、2015年前五大客户营收占比在50%以上，其中百度更是一家独大，2015年对其销售金额为1638万元，占到了总营收的24%。

　　不过，随着营收增加，数据堂对大客户的依赖有所降低，2016年前五大客户营收占比降至33%，但前五大客户中也没了百度、三星这样的大金主的身影。

　　第二，数据增值应用服务和产品销售收入。将海量数据通过分析挖掘，整合成为各种标准数据产品，收取数据应用服务费；数据堂还有一个数据商城，用来出售数据产品、API接口。

　　（数据商城出售的部分数据产品）

　　2015年至今，数据堂已推出了金融信用、智能交通、企业征信、营销策略、用户画像等多个领域的数据应用服务，主要服务于金融征信公司、P2P公司和互联网公司。

　　近三年，数据业务都是数据堂主要的收入来源。2014年、2015年营收复合增长率53.54%，毛利率保持在50%左右。但2016年年报显示，营收9680.15万元，同比增长42.05%，亏损1687.10万元，毛利率为39.68%。

　　（数据来源：Choice，读懂新三板研究中心）

　　对此，数据堂的解释是，一是公司开发了一些新业务，还没有形成效益；二是业务竞争加剧，压低了整体业务的毛利率。

　　从年报中读懂君看到，2016年公司的营业成本、管理费用、销售费用等均出现了大幅增长。

　　数据堂在2016年投入大量精力开拓精准营销、医疗卫生等业务领域。公司人数由期初的135人增至期末的224人，新增89人，其中技术人员由78人增至150人，看来公司为开发新业务下了“血本”，从销售费用和管理费用产生的职工薪酬来看，2015年为1243.66万元，2016年为2878.24万元，研发费用由860.2万元增至2090万元。

　　但现在，数据堂赖以生存的数据业务被调查，多条业务线停摆，这将会给公司带来多大影响？

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