社融数据未能消除投资者的担忧，昨日银行股高开低走，单骑救主失败。不过今日银行股再度拉升，临近收盘，银行板块全线拉升，上涨2.45%，仅次于通信板块。

贵阳银行一马当先，一度逼近涨停，截至中午收盘，涨8.83%，报收14.91元。建设银行、兴业银行和平安银行的涨幅均超过4%。32只银行股全部收红，31只涨幅超过1%，仅有青农商行涨幅较小，为0.41%。

申万宏源分析师马鲲鹏认为：年报有力印证了银行业绩的确定性，营收和拨备前利润是最能客观、直接反映2018年银行经营状况的核心盈利指标。不良率同环比持续下行，大行确立行业趋势性标杆，预计2019年不良压力好于预期。净息差分化趋势持续演绎，预计2019年中小银行边际改善更为显著。展望2019年，由于宽货币环境将逐步传导至信贷市场，叠加扶持民营发展控制实体企业融资成本，贷款利率将逐步下行，行业息差有所承压。马鲲鹏认为板块估值持续处在底部位置，维持行业看好评级。当前不确定的政策及经济预期在“社融底—经济底”逐渐演绎的背景下正在发生积极变化，年初以来社融增速、M1、PMI依次出现反弹。我们简单回顾了历史上PMI时隔2个月以上（含2个月）重新回到荣枯线上方后银行板块和沪深300在不同时间段的收益表现，不难发现后期银行板块的相对收益也就越明显。当前板块对应19年0.87倍PB，维持“龙头搭台、拐点唱戏”的个股投资策略。

太平洋证券孙立金认为：2018年银行业绩增长归因于息差改善。上市银行的年报显示，利息净收入对业绩增长的贡献最大，贡献率为16.1%。利息净收入中，规模因素与利率因素分别贡献5.9%、10.2%。2018年上市银行净息差2.17%，较上年同期上升10个BP，大幅拉动业绩增长。19年政策上降低企业融资成本，息差预计维持平稳或略有下降。PMI升至荣枯线以上，银行资产质量企稳。2018年末上市银行不良率为1.51%，较上半年下降0.02个百分点。3月份PMI环比上升1.3个百分点至50.5%，宏观经济企稳回升有助于银行资产质量转好。上市银行整体拨备覆盖率显著上升至204%，风险抵补能力增强。目前银行股低估值有望迎来强有力的修复。建议重点关注具有长期价值的平安银行，业绩改善比较确定的浦发银行，以及次新股，尤其是次新股中规模扩张较快的吴江银行、杭州银行、常熟银行。

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