外盘走势：今日伦锌震荡走弱，延续横向整理。截止北京时间15：01，3个月伦锌报2648美元/吨，日跌0.66%。持仓方面，截止10月23日，伦锌持仓量为24.1万手，日增495手，显示随着锌价延续盘整，多空交投明显。

　　现货方面：10月25日SMM现货0#锌报价为22590-22690元/吨，均价较上一交易日跌180元/吨。炼厂正常出货，整体市场货源偏宽松，贸易商间长单需求退潮，在此情况下，贸易商积极调价出货，市场成交仍疲弱。进入第二交易时段，市场报价进一步下调20-30元/吨左右，而进口报价变化不大，进口与国产价差的再度收窄，令市场进口交易明显减弱，市场交投围绕国产展开，下游维持刚需性采购，成交货量较昨日基本持平。

　　 内盘走势：沪锌主力1812合约高位回落，尾盘报收22165元/吨，较上一日收盘价跌1.66%，多头平仓打压。期限结构方面，沪锌延续近高远低的负向排列，沪锌1812合约和1801合约的负价差为320元/吨。

　　市场焦点：亚市美元指数震荡走弱，涨势暂缓，现交投于96.28附近，日跌0.1%。欧美股市再遭抛售，全球股市大跌，市场避险情绪再次袭来。而欧元区10月制造业PMI初值回落至52.1，创26个月新低，欧元下挫支撑美元。锌市行业资讯方面，国际铅锌研究小组（ILZSG）公布最新数据显示，8月全球锌市供应缺口扩大至76，200吨，7月供应短缺69，700吨。2018年1-8月全球锌市场供应短缺292，000吨，上年同期为短缺361，000吨。

　　行情研判：10月25日沪锌主力1812合约震荡走弱至22165元/吨，高位回落。期间受多头获利平仓了结打压，此外欧元区10月制造业PMI初值创26个月新低亦打压金属市场积极性。操作上建议沪锌1812合约可于21800-22300元/吨之间高抛低吸，止损各250元/吨。

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