来源：基本面力场

　　近日，河南修武农商银行也“爆雷”：该行2017年不良贷款率骤然飙升至20.74%，导致巨额亏损、资本充足率跌至-0.75%，拨备覆盖率仅有43.44%。这也使河南修武农商银行成为继贵阳农商行、山东邹平农商行、山东寿光农商行后，短短一个月内“爆雷”得第4家农村商业银行。

　　天风证券曾在研究报告中分析指出：“我国农商行由农信社改制而来，相比上市银行，农商行普遍公司治理水平较低，不良认定标准较松，因而受不良监管趋严影响较大。”亦有业内人士认为，近期农商行不良风险集中暴露，与当下推进存量风险暴露、不良贷款确认趋严的监管环境分不开，后续不排除一些小型区域性银行的问题资产继续大幅暴露的可能。

　　无论是贵阳农商银行还是河南修武农商银行，由于都是非公开公司，因此详细资料难以获得，然而在这“天雷滚滚”环境下，即将有一家农村商业银行登录A股市场，即江苏紫金农村商业银行，为力场君提供了一个难得的样本。针对江苏紫金农村商业银行的资产端分析，不难发现其身上浓重的“地方色彩”。

　　根据紫金农商银行在招股书中披露的“批发零售业贷款前十大客户”信息中，包含了江苏汇鸿国际集团旗下的3家公司：中鼎控股贷款余额3.4亿元、占比3.35%，汇鸿股份贷款余额3亿元、占比2.96%，中天控股贷款余额2亿元、占比1.97%。也即针对汇鸿集团系统内的公司，紫金农商银行就至少放出了8.4亿元贷款，合计占比高达该行净资本的8.3%。

　　根据银监会的相关规定，非同业单一客户贷款不超过资本10%，紫金农商银行对其辖区内的大客户，已经是“踩线”放贷了。

　　不仅如此，紫金农商银行被地方“绑架”，更突出体现在关联方贷款方面。招股书披露，2015年到2017上半年末对紫金农商银行关联方“发放贷款和垫款”余额分别为1.6亿元、4.63亿元、5.2亿元和7.1亿元，增幅显著超过了同期该银行的整体增幅。

　　看完“量”，再看“质”。紫金农商银行对其辖区内贷款客户的资质审查、贷款的风险识别，也同样备受争议，突出体现出了天风证券研报中表述的“不良认定标准较松”的担忧。

　　典型者如 “批发零售业贷款前十大客户”之一的“江苏金翔石油化工有限公司”，涉及贷款余额为1.58亿元，招股书备注该客户的贷款属于 “借新还旧、展期贷款，正常付息”；换句话说就是，“能否支付贷款利息，但能不能还本不知道”。

　　事实上，据公开信息显示，“江苏金翔石油化工有限公司”于2017年被南京市江宁区人民法院人公示为失信人、也即俗称的“老赖”，2018年又两次被栖霞区人民法院公示为失信人。而紫金农商银行针对该客户的贷款并未认定为不良贷款。

　　再如针对贷款客户“南京迅敏汽车销售有限公司”，招股说明书披露紫金农商银行向这家客户贷款5852万元，目前此笔贷款已被归类为“次级”，这是不良贷款分类中的最优级别，对应拨备率仅为40%。但根据公开信息显示，“南京迅敏汽车销售有限公司”在2018年发生了8起被法院强制执行，并被秦淮区人民法院3次公示为失信人。从这些信息可以看出，这家贷款客户经营及自身资信条件已经严重恶化，让力场君（微信公号：wuzhijingu）难以理解的是，紫金农商银行认定这家客户的贷款风险类别为“次级”的理由何在？为什么不是“可疑”的类别？

　　不仅如此，根据工商年检资料显示，“南京迅敏汽车销售有限公司”成立于2015年12月，注册资本仅为500万元，且截止到2017年末该公司社保缴纳信息人数为零，紫金农商银行向这样一家体量的公司发放5000万元以上贷款，力场君认为，紫金农商银行的风控标准是否被严格执行也是值得打一个问号的。

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