今日（4月12日），新天药业（831215.OC 创新层 协议）登录主板的IPO申请获证监会发审委审核通过，成为继江苏中旗、拓斯达、三星新材、光莆电子后，第五家成功从新三板转战A股的新三板挂牌企业，也是今年以来第119家成功过会的企业。

从申报获受理，到今天成功过会，新天药业共用时656天。虽然，在成功转战A股的五家新三板企业中，新天药业用时最久，可是其IPO获批却有另外一层意义——集邮党的首场胜利。

根据2014年-2016年报数据，新天药业股东数量分别为146户、171户、172户，而其在2014年10月23日挂牌后8个月（2015年6月18日），即宣布因向证监会提交IPO材料而暂停股票交易。

停牌前，新天药业共有41个实际交易日，累计交易近1800万元，而且其在挂牌期间并没有进行定向增发。由此可以推定，至少有25名新三板投资者是通过二级市场进入新天药业的。

相比起江苏中旗、拓斯达、三星新材、光莆电子缺少二级市场交易，新天药业此番成功过会，既是企业上下的喜事，也是新三板集邮党的胜利。

目前，贵阳新天生物技术开发有限公司持有新天药业58.59%股份，是新天药业的控股股东，而自然人董大伦持有贵阳新天生物技术开发有限公司80.00%股份，是公司的实际控制人。据2016年年报，新天药业前十大股东如下：

值得一提的是，此次并非新天药业首次冲击IPO，早在2012年3月，新天药业就向证监会提交上市申报材料。后因IPO暂停、企业推广基药产品等原因，新天药业选择了放弃。2年后，新天药业转而挂牌新三板。

公开资料显示，新天药业主营泌尿系统疾病类、妇科类及其他病因复杂类疾病用药的中 成药产品研究开发、生产与销售。目前，公司拥有药品生产批件 50 余个，独家品种 13 个，主导产品宁泌泰胶囊、坤泰胶囊、苦参 凝胶、夏枯草口服液均为国内独家品种，而这4种产品也构成了新天药业的主要收入来源：

注：截图自新天药业2016年年度报告

2013年至2016年，新天药业业绩一直在增长，四年营收分别为4.06亿元、4.54亿元、5.22亿元和6.33亿；净利润分别为1509万元、3312万元、4201万元和5707万元。

虽然，新天药业已成功过会，但其仍有四点问题受到证监会发审委的重点关注，分别是：

1、请发行人代表进一步说明：

（1）报告期各期管理费用中技术开发费涉及会务及评审费用的具体构成情况及其合理性；

（2）技术开发费和市场推广费的相关内部控制制度的建设情况及其运行的有效性；

（3）技术开发费等相关会计处理是否符合行业惯例和《企业会计准则》的规定。请保荐代表人说明核查意见。

2、请发行人代表进一步说明报告期各期发行人销售费用率高于同行业上市公司平均水平以及销售费用、市场及学术推广费逐年大幅增长的具体原因和合理性，报告期各期市场及学术推广费的具体分项构成，并结合订单获取方式、流程，补充说明发行人相关内部控制制度能否有效防范商业贿赂风险、发行人相关内控制度的执行情况及其有效性。请保荐代表人就发行人是否符合《反不正当竞争法》第八条、《首次公开发行股票并上市管理办法》第十一条、第十七条等相关规定发表核查意见。

3、请发行人代表结合同行业上市公司的实际情况进一步说明研究开发支出资本化时点确定的合理性，是否符合行业惯例，是否符合《企业会计准则》的相关规定；在公司撤回聚甲酚磺醛凝胶药品注册申请的情况下，相关研发支出予以资本化是否符合行业惯例和《企业会计准则》的相关规定。请保荐代表人说明核查的依据、过程和结论。

4、请发行人代表进一步说明发行人的原国有股东肉联厂、集体股东供销机械厂转让其所持新天有限（发行人前身）的股权所履行的程序和审批情况，是否符合当时有效的国有资产管理及集体资产管理的法律法规和规章规则的规定。请保荐代表人说明对前述事项的核查情况。

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