上周传媒板块下跌0.07%,表现落后于沪深300指数1个百分点,在申万28个一级行业中排名第17,目前板块整体TTM市盈率为32.6倍。截止2018年10月30日板块PE(历史TTM,整体法剔除负值)19.79倍,相对于全部A股溢价率56.09%。 上周传媒板块整体仍维持震荡,有线电视板块受广电参与5G建设利好刺激表现较好,其他板块则以小幅下跌为主。从目前的板块市场表现来看,政策因素仍明显主导市场情绪。上周,政策方面的信息主要有两部分,一是国家广播电视总局在贵阳召开推进全国“智慧广电”建设现场会并在会上明确工信部已同意广电网参与5G建设,中国广播电视网络有限公司正在申请移动通信资质和5G牌照。受此利好因素影响,广电系相关标的表现活跃,带动有线电视网络板块走强;二是随演员补税事件持续推进,影视动漫板块维持调整。考虑到《国家税务总局部署开展规范影视行业税收秩序工作》通知中相关税收规范已安排至2019年中旬,我们认为板块未来仍将受情绪影响以震荡行情为主。 投资建议方面,我们维持之前的观点,即震荡行情下建议投资者秉承自下而上的选股思路,结合年报业绩预告,甄选细分行业中具备持续增长潜力、前期超跌明显、估值相对较低的板块龙头个股进行配置。考虑到政策因素的重要性以及当前市场情绪的不稳定,建议重点关注在政策上具有前瞻性且经营稳定的国企传媒类标的的投资机会,如中国电影、中文传媒等。 风险提示:短期估值回调风险;行业增速下滑;行业政策发生重大变化;兼并重组失败;公司业绩低于预期;国内外股票市场可能出现的剧烈震荡等系统性风险;国内经济下行风险;全球经济下行风险。

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