本周行情回顾:本周沪深300、中小板指走势平稳,涨幅分别为0.93%和0.87%,创业板指数收盘点位在1329,本周上涨1.58%,通信(中信)指数走势强于大盘,本周增幅为1.73%。从子板块看,本周增值服务Ⅱ涨幅3.24%,强于整体通信行业,通信设备制造和电信运营分别上涨1.75%和0.37%。本周三网融合与5G指数表现相对突出,涨幅分别达3.73%和3.62%,云计算指数表现疲弱,涨幅仅为0.83%。 韩国三大运营商12月起正式商用5G服务,全球5G商用进入冲刺期:12月1日,韩国电信运营商(SK电信、KT和LG U+)宣布全球首个基于3GPP标准的5G网络正式商用。三家运营商计划首先使用移动路由器而非智能手机来提供5G服务。针对智能手机的5G服务预计将于明年3月上市。SK电讯计划首先在首尔以及韩国的六大城市--釜山、仁川、大邱、大田、蔚山和光州部署5G服务,该网络将首先面向制造业的企业客户。组网策略上,韩运营商采取从NSA(非独立部署)演进到SA(独立部署)的路径,国内运营商则声称以SA方式进行组网;频谱准备方面,2018年6月韩国即完成了5G频谱拍卖,三大运营商将在3.5GHz(100MHz带宽)和28GHz(800MHz带宽)频段上建设5G网络。 中国广电正申请移动通信资质和5G牌照,目前我国5G频谱划分方案尚未最终落定:11月22日,在贵阳举办的“智慧广电”建设现场会上,中宣部副部长,国家广电总局党组大大、局长聂辰席公开表示:“在中央领导高度重视和亲自推动下,工信部已同意广电参与5G建设,国网公司正在申请移动通信资质和5G牌照。,2017年11月,工信部正式发布了5G中频段规划,将3300~3600MHz以及4800~5000MHz频段作为5G系统的工作频段,其中,3300-3400MHz频段原则上限室内使用。但至今具体5G频谱划分方案未最终落定,目前业内认为的方案为:中国移动2515MHz-2675Mhz(160M)、4800MHz-4900MHz(100M);中国电信:3400MHz-3500MHz(100M);中国联通:3500MHz-3600MHz(100M);广电国网:4900MHz-4960MHz(60M);中国军方:4960MHz-5000MHz(40M)。 国内5G频谱规划与牌照发放预期强烈,上调行业评级至领先大市-A,建议关注产业链核心标的:华为在日前宣布全球发货1万多套基站设备,本周韩国宣布商用5G网络,抢的头筹,全球5G商用进入冲刺阶段,回看国内,我国三大运营商已经在部署5G试验网,至今累计建设上千个5G基站,预计2019年将规模建设试商用网络,但频谱资源划分未能落定对国内5G发展制约明显。目前国内频谱资源划分、5G牌照发放的意愿和预期强烈,考虑市场对板块的关注度与预期情况,我们上调行业评级为领先大市-A,并建议关注5G产业链核心标的,包括设备商烽火通信,光模块厂商光迅科技,上游光器件厂商天孚通信、太辰光、博创科技。此外,可兼顾云计算产业链,关注上游优质IDC厂商光环新网、数据港。 本周深度报告观点-5G万物互联,数据与通信高速连接器迎来发展机遇:连接器是电子电路连通的桥梁,应用领域广泛,随着5G网络建设、数据中心建设、自动驾驶发展,这一领域需求发展向好,其中我们重点看好数据与通信设备的高速背板、25G/50G高速接口(面向5G通信基础设施、数据中心100G/400G光模块应用)及自动驾驶汽车三大高成长性和高附加值市场。综合考虑产业规模吸引力、成长速度、技术趋势、竞争状况等因素,聚焦5G技术创新升级趋势下数据与通信设备的高速背板、25G/50G高速接口(面向5G光模块和数据中心400G)、自动驾驶汽车的发展机遇,结合各公司在这些领域的战略布局、产品落地和客户基础,我们重点推荐立讯精密、中航光电,建议关注永贵电器、电连技术、意华股份。 风险提示:宏观经济发展不及预期;5G商用进展不及预期;运营商资本开支不及预期;海内外互联网公司资本开支不及预期;证券市场系统性风险。

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